股指期货贴水是什么意思？股指期货贴水如何计算？

股指期货贴水是什么意思？

股指期货贴水的意思是股指期货价格低于现货价格。在股指期货中讲到贴水的话，一般就要讲到基差，因为股指贴水的是指就是基差的变化，是指某一特定商品在某一特定时间、地点的现货价格和期货价格之差。

从基差的计算公式就可明白二者之间的关联，基差=现货价格-期货价格，而市场的交易价=期货价格+升贴水。有上述的计算式就可知现货价格小于期货价格的时候，基差是负值，所以就称为现货贴水，反之是期货升水。

股指期货贴水如何计算？

股指期货理论价格可以通过一个公式来计算，即：股指期货理论价格=现货版价格+持有成本-股息收入-融券收入。如果对股指期货理论价格的计算公式稍加变化，可为：股指期货理论价格-现货价格=持有成本-股息收入-融券收入。若权股指期货市场价格正好等于其理论价格，则这个公式就又可写为：股指期货升贴水=持有成本-股息收入-融券收入，我们可以将它理解为股指期货升贴水理论值的计算公式。

与其他金融期货、商品期货一样，股指期货具有合约标准化、交易集中化、对冲机制、每日无负债结算制度和杠杆效应等共同特征。除此之外，其自身还具有独特的三个特征：一是标的物为特定的股票指数，报价单位以指数点计;二是合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示;三是采用现金交割，不需要交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。股指期货具有价格发现、套期保值规避系统性风险、套利投资、资产配置功能。

首先我们来看一下影响股指期货升贴水的原因。股指期货升贴水=期指价格-现货价格=(期指市场价格-期指理论价格)+(期指理论价格-现货价格)。其中，前一部分源于投资者对股指期货价格的高估或低估，可以称为价值基差，主要由市场行为、市场情绪导致所致;后一部分可以称为理论基差，主要来源于持有成本(不考虑交易成本等)，

主要影响因素有融资成本、期内分红、距离到期的时间。在正常情况下，在合约到期前理论基差必然存在，而价值基差不一定存在，价值基差绝对值越小，波动率越小，代表市场有效性越高。